POWR

PT Cikarang Listrindo Tbk

Moat / Competitive Advantage

1. Penyedia listrik di 5 kawasan cikarang. ~2554 pelanggan industri.
2. Operation Profit Margin (OPM) terjaga karena dihitung menggunakan harga komoditas (Cost of Goods Sold, COGS).
3. Rutin membagikan dividen. 2016-2021 DY 9%.

Business Model

• Produsen Tenaga Listrik Aset Pembangkit
  1. PLTGU Jababeka - Gas
  2. PLTU Babelan - Coal dan Biomassa (sawit/serpihan kayu)
  3. PLTG MM-2100 - Gas
  4. PLTS Atap - Solar

Story

• 1992: Pemerintah melegalkan Independent Power Producer (IPP)
• 2016: IPO
• 2020: perjanjian dengan PLN habis. Perjanjian dengan skema Take or Pay. Pendapatan turun.
• next story: datacenter & stasiun charger EV?

Shareholder

3 shareholder utama.

Beban

• Senior notes / Obligasi / Surat utang. DER nya mendekati 1.
• Harga komoditas (coal)
• Kurs

Risiko

• Kontrak habis dengan:

  • kontrak listrik PLN (2031)
  • pemasok batubara (adaro, Jul 2023. BSSR, Apr 2027)
  • pemasok gas (PGN, Mar 2023. Pertamina, Des 2024).

Bergantung pada proses persetujuan kementrian ESDM.

• Kemunculan pembangkit listrik swasta

  • Barito Pacific
  • Grup Astra
  • Grup Adaro

---